Миноритарии уличают главу «Мечела» Игоря Зюзина в выводе 4,6 млрд рублей

Версия для печати

Инвесторы пытаются оспорить сделку в арбитраже

Миноритарные акционеры ОАО «Уральская кузница» (г. Чебаркуль Челябинской области, входит в группу «Мечел» Игоря Зюзина) через суд пытаются отменить покупку заводом убыточного ломозаготовителя из Ростовской области. Ряд экспертов считает, что «Ломпром Ростов» действительно не может стоить заявленных 4,6 млрд рублей. После появления известия о покупке «Ломпрома» за такие деньги акции «Уральской кузницы» на ММВБ обрушились более чем на 40%. Хотя даже при наличии неоспоримых фактов, как считают аналитики, доказать вывод денег из чебаркульского завода в суде вряд ли удастся. ОАО в срочном порядке перепродал этот актив – ни покупателя, ни сумму сделки менеджмент завода не раскрывает.

Миноритарный акционер ОАО «Уральская кузница» управляющая компания «Арсагера» через арбитражный суд Челябинской области пытается оспорить действия совета директоров предприятия, который в 2012 году решил купить 99% уставного капитала ООО «Ломпром Ростов» (город Шахты, Ростовской области) более чем за 4,6 млрд рублей. За это ломозаготовительное предприятие «Уральская кузница» заплатило 43% всех своих имеющихся активов.

Как сообщил «Правде УРФО» директор по корпоративным отношениям УК «Арсагера» (паевой фонд под управлением данной компании владеет 220 обыкновенными акциями завода) Евгений Чистилин, компания пытается признать недействительным решение совета директоров и аннулировать сделку купли-продажи акций предприятия, которое в конце марта 2013 года было переименовано в ООО «Мечел-Втормет Ростов».

Согласно материалам дела, «Уральская кузница» выкупила 99% уставного капитала «Ломпром Ростова» за 4 млрд 666,137 млн рублей или $148,5 млн.

Евгений Чистилин рассказал «Правде УРФО», что «Арсагера» усомнилась в столь высокой стоимости этого актива и запросила у предприятия отчет независимого оценщика о реальной рыночной стоимости ООО и договор купли-продажи, который «Уральская кузница» заключила с кипрским оффшором Cyberlink Limited.

«Договор нам передали, а вот отчет о рыночной стоимости предоставить отказались. Тогда мы решили обратиться к независимому питерскому оценщику – компании «Эккона-Оценка». Согласно их отчету, 100% уставного капитала «Ломпрома» не стоит даже одного рубля», – подытожил представитель миноритария.

Согласно отчету ООО «Эккона-Оценка», 100-процентная доля ООО «Ломпром Ростов» оценивается в минус 32 млн 810 тыс. рублей. Рыночная стоимость доли в размере 99% в ООО «Ломпром Ростов» составляет минус 32 млн 482 тыс. рублей. По их данным, «Ломпром Ростов» является убыточным предприятием с отрицательными чистыми активами и высоким риском банкротства.

«На основании вышеизложенного становится очевидным, что обществу и акционерам данной сделкой нанесен вред. Экономическая целесообразность данной сделки по указанной цене отсутствует. Сумма выплаченной цены сделки (4,666 млрд рублей) является прямым ущербом имуществу «Уральской кузницы», – говорится в исковом заявлении.

Аналитик ИФК «Унисон Капитал» Ольга Тотова поддержала миноритариев. Она считает, что покупка «Ломпром Ростова» негативно сказалась на деятельности «Уральской кузницы». Выведенные деньги могли быть потрачены на развитие компании и/или выплату дивидендов акционерам, на которые надеялись миноритарии.

«Уральская Кузница» – одна из немногих компаний металлургического сектора, приносящая стабильный доход и не обремененная существенной долговой нагрузкой (показатель EV/EBITDA по нашим прогнозам на 2013 год равен 1,94). Рентабельность по чистой прибыли колеблется в районе 10–13% и существенно не снижалась даже в кризисные годы. Снижение цен на сырье практически не сказывается на ее операционной деятельности, так как компания занимается производством специфической, немассовой продукции, на которую всегда есть спрос», – добавила она Ольга Тотова.

Между тем котировки «Уральской кузницы» на ММВБ в феврале стремительно полетели вниз. Миноритарии указывают и на то, что именно из-за покупки этого актива существенно подешевели акции завода.

«После раскрытия в ежеквартальном отчете информации о совершении нецелесообразной сделки, котировки акций ОАО «Уральская кузница» обрушились. По состоянию на конец операционного дня 11 февраля 2013 года (12 и 13 февраля сделок не было) на ММВБ одна обыкновенная акция ОАО «Уральская кузница» стоила 8,478 тыс. рублей. Раскрытие информации о приобретении за 4,666 млрд рублей доли в ООО «Ломпром Ростов» произошло 14 февраля 2013 года. 15 февраля 2013 года стоимость одной обыкновенной акции на ММВБ уже составляла 6,479 тыс. рублей, то есть единовременное обрушение котировок составило 30,85%. В течение нескольких следующих рабочих дней котировки ОАО «Уральская кузница» упали еще на 10%. Очевидна причинно-следственная связь между потерей обществом 43% активов и подобной реакцией рынка», – говорят авторы иска.

«Я думаю, что такое решение совета директоров могло обвалить котировки компании, так как миноритарные акционеры были не согласны с оценкой в 4,6 млрд, в результате чего могли распродавать акции, боясь будущих переоценок, которые могли бы привести к снижению акционерной стоимости предприятия», – считает аналитик «Инвесткафе» Андрей Шенк.

Евгений Чистилин обратил внимание на то, что продавец актива зарегистрирован на Кипре, а аффилированность между чебаркульским предприятием, группой «Мечел» и Cyberlink Limited доказать трудно. «Реальным мотивом совершения оспариваемой сделки является вывод активов за рубеж, что не соответствует ни интересам акционеров, ни интересам самой «Уральской кузницы», ни интересам РФ», добавил он.

«Данный актив приобретался «Мечелом» в рамках сделки с «Эстаром» по покупке «Ростовского электрометаллургического завода» (г. Шахты), так как «Ломпром» является поставщиком лома. То есть этот актив необходим для производственной цепочки», – объяснил покупку Андрей Шенк.

Ольга Тотова рассказала «Правде УРФО» предысторию этой сделки, которая свидетельствует о существенном завышении стоимости ростовского ломозаготовителя.

ОАО «Уральская кузница»

«Ломпром Ростов» – фактически убыточное предприятие с достаточно сомнительными перспективами. Как такой актив мог быть оценен в 4,666 млрд рублей, для миноритариев осталось загадкой. По данным «Коммерсанта», «Мечел» в октябре 2012 года приобрел «Ломпром Ростов» за $100 тыс. Буквально через пару месяцев «Уральская кузница» приобретает этот актив уже за $145 млн у оффшорной компании. ООО «Унисон Капитал» делал запрос в ФСФР с целью выяснить взаимосвязь оффшора и ОАО «Мечел». Аффилированность кипрской Cyberlink Limited и «Мечела» не была установлена», – рассказала Ольга Тотова.

Между тем уже 17 июля 2013 года «Уральская кузница» успела перепродать ООО «Мечел-Втормет Ростов» новому владельцу.

«Приобретение данного актива могло быть осуществлено в рамках расширения ломозаготовительного подразделения компании, с целью обеспечения бесперебойного снабжения основного производства одним из видов сырья. У многих крупных металлургов существуют подобные ломозаготовительные подразделения, которые работают в масштабах всей страны, так как конкуренция за лом весьма велика, потому что его прежние запасы истощаются, а новый лом образуется не так быстро, как это требуется металлургам. Кроме того, независимые ломозаготовители еще и экспортируют лом, что еще больше усиливает борьбу за него», – считает ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов.

По данным аналитика и учитывая вышесказанное, «вряд ли эта компания была продана стороннему покупателю и вероятнее всего, она осталась внутри группы «Мечел», так как этот актив важен для работы ломозаготовительного дивизиона «Мечела», добавил он.

В пресс-службе компании «Мечел» отказались назвать покупателя указанного актива и стоимость сделки. Также они не стали объяснять смысл этой покупки и столь быстрой продажи актива.

По словам Евгения Чистилина, по состоянию на конец первого полугодия 2013 года существенно изменился баланс «Уральской кузницы». Вклады в уставные капиталы других организаций сократились с 4 млрд 877 млн рублей до 227 млн рублей, а вот долгосрочные и краткосрочные предоставленные займы изменились с ноля до 2 млрд 700 млн рублей и с 73 млн рублей до 3 млрд 725 млн рублей соответственно.

«Покупатель и цена продажи не раскрываются, однако мы предполагаем, что цена могла быть ниже покупки актива «Уральской кузницей», – подчеркнула Ольга Тотова. Она также обратила внимание, на то, что в балансе компании на первое полугодие 2013 года произошло уменьшение по строке «вклады в уставные капиталы других организаций». «Но сделка по продаже «Ломпрома» прошла уже в 3 квартале. Данное уменьшение могло быть вызвано переоценкой активов», – предположила она.

По поводу выданных займов представительница ИФК «Унисон Капитал» не стала исключать, что заемщиком был именно «Мечел», которому нужны деньги для расчетов по многомиллиардным долгам.

«Уральская кузница», скорее всего, продала актив компании, близкой к «Мечелу», так как, насколько я понимаю, для завода это актив не профильный. Что касается суммы продажи, то оценить еще невозможно, но скорее всего, сделка производилась по цене приобретения, чтобы не фиксировать единовременный убыток на балансе кузницы», – считает Андрей Шенк.

С высокой степенью вероятности подобная рокировка нечего хорошего миноритарным акционерам не сулит. У руководства «Уральской кузницы» будут все шансы оправдать свою дорогостоящую покупку.

«Продав ООО «Мечел-Втормет Ростов» на какую-нибудь подставную компанию и выдав ей напрямую (или еще через одну компанию) заем, в балансе компании возникает вполне приличный с виду актив (некая задолженность), который можно периодически пролонгировать. Со временем эта безнадежная задолженность будет, наверное, списана. А как это умеет делать «Мечел», всем хорошо известно. Нам теперь очевидно, что в суде представители «Уральской кузницы» на наши аргументы о нерыночности цены приобретения «Мечел-Втормет Ростов» будут возражать, что они без проблем смогли продать этот актив не ниже цены приобретения некоему покупателю, и, как следствие, будут утверждать, что наши аргументы несостоятельны. При этом мы постараемся в суде доказать нерыночный характер данной сделки», – подытожил представитель «Арсагеры».

Если компания уже продана, и при этом стоимость сделки близка к стоимости покупки, то вероятнее всего, что судебный процесс будет прекращен, так как компания уже не владеет ростовским активом, пояснил Дмитрий Баранов. «Кроме того, не исключено, что акционеры компании договорятся между собой в досудебном порядке, и судебный процесс не потребуется», – считает он.

Андрей Шенк также полагает, что у миноритариев мало шансов выиграть это дело. «Я думаю, что обжаловать решение совета директоров очень трудно, так как сумма сделки не превышает 50% балансовой стоимости предприятия, а по закону такие решения находятся в компетенции совета директоров, и если их поддержит совет, суд вряд ли займет сторону миноритариев», – обрисовал перспективы судебного разбирательства эксперт.

Согласно материалам челябинского суда, следующее заседание по указанному иску намечено на 16 декабря, несмотря на то, что первое заседание прошло еще 29 июля. Представители «Арсагеры» не понимают, с чем связан столь долгосрочный перенос процесса. «Правде УРФО» пока в суде также не пояснили, по какой причине судья Ефимов отложил разбирательство сразу на 5 месяцев.

«Правда УРФО» будет следить за развитием событий.

Справочно: «Уральская кузница» – производитель штампованной продукции из специальных сталей и сплавов. Завод производит штамповки практически для всех отраслей машиностроения: ракетостроения и космической промышленности, авиастроения, тяжелого, транспортного, энергетического и нефтегазового машиностроения, производства подъемно-транспортных машин, химической, пищевой, горнорудной и других отраслей. Доля предприятия на российском рынке штамповок превышает 20%.

Автор: 

Теги: 

Регион: 



Добавить мнение

Комментатор

  • Строки и параграфы переносятся автоматически.
  • Разрешённые HTML-теги: p, br,em,strong,cite,code,blockquote,ul,ol,li,dl,dt,dd
  • Разрешённые HTML-теги: <blockquote> <br> <cite> <code> <dd> <dl> <dt> <em> <li> <ol> <p> <strong> <ul>

Простой текст

  • HTML-теги не обрабатываются и показываются как обычный текст
  • Адреса страниц и электронной почты автоматически преобразуются в ссылки.
  • Строки и параграфы переносятся автоматически.

PHP code

CAPTCHA
Вы точно не робот?